2月17日反差 twitter，一只名为恒生互联网的ETF，成为了今日惟一日成交过一百亿元的偏股ETF。
这是最近三个交游日内，两度有港股基金摘得日成交最高记载（破百亿元成交）。
这好像是港股基金透澈解脱此前“气馁形象”的象征性作为。
回溯往昔的2021和2022年，尽管畴前基金商场里有个提法：跨过香江去，夺取订价权。但最终这些声威倾盆的标语沦为笑谈。
那一年，不少重仓港股通的基金，收益率垫在全行业最底层。尔后两年，再和筹商的基金司理说起那一年，神色王人是一阵阵“悔失当初”。
但本年，情形已大不换取。
敷衍扫描一下年内涨幅前方的基金，一些涨幅靠前的基金，很报复的收益起原是港股场所。港股的恒生科技指数甚而大幅超过内地宽基指数——十个百分点以上。
这一次，港股真是会成为基金司理们的功绩“良药”吗？
反差 twitter因港股而“贵”因港股而“贵”的基金，本年还不少。
翟相栋处分的招商上风企业，年头以来涨幅接近32%，踏进全商场公募基金前5强（截止2月14日，wind）。
以2024年4季报的重仓股组合不雅察，翟相栋在本年里对组合孝敬最多的个股是小米集团-W、金山云、汉得信息。
而小米集团-W、金山云王人是港股。
细细盘问该基金4季报不错发现，该基金十大重仓股里有五个港股，一齐基金的港股配置比例约46.44%，十分接近左券上限。
惟有翟相栋莫得大幅颐养仓位，港股在他处分的该基金的功绩进展中昭着会起到隆起作用。
越超配，越绩优访佛的情况还有，王珍重、赵钰处分的嘉实前沿科技。该基金年头以来涨幅向上25.3%，踏进全商场主动公募基金前20强。
从4季报重仓股看，该基金抓仓的小米集团-W、纳芯微、小鹏汽车-W王人很可能为组合提供了彰着的孝敬。
其中尤其是小米集团-W，本年进展相配强势。
4季报表露，该基金港股配置约6成。
这昭着是，充分运用了该基金左券中港股通场所可占基金钞票的0-95%的条件上风。
港股“牛股”多源自内地那么，这一轮港股钞票的“意气欢喜”，究竟是哪些个股引颈的？
谜底是，多半如故扎根国内的公司。
比如，客岁上市的老铺黄金，比如盲盒观点股泡泡玛特，比如到手转型新能车制造的小米集团。以及AI代表公司金山云等。
其中涨幅靠前的如老铺黄金等，年内涨幅向上104%。
黄金破钞升温2025年头以来，“黄金新破钞”公司老铺黄金涨幅达到约104.4%。
老铺黄金是客岁上市的港股新股，主打黄金高端饰品制造，堪称传承中国经典文化与非遗工艺，起初在商场上实施古法黄金。
它初上市时估值还不贵，但依然引起了外部止境激烈的情切，上市第一天即大涨70%。
不外，今日的70%只是是运转。
尔后更是齐集暴涨，截止2月中旬，该公司的股价依然最高达到了495港股每股。
Wind数据表露，截止2024年年末，有15只基金重仓老铺黄金——数目少于外界预期。
这其中，包括张萍、王璐处分的银华品性破钞，吴远怡处分的广发价值中枢、广发成长领航一年抓有，周文波处分的富国破钞精选30，夏钦、贾雅楠处分的财通平衡优选一年抓有，焦巍、秦锋处分的银华富利精选抓有老铺黄金占净值比向上5%。
这一轮行情会有多久关于重仓抓有港股的基金司理而言，畴昔港股的走势愈加牵动东说念主心。
Wind数据统计表露，2025年年头以来，恒生科技指数涨幅近23.7%，恒生指数涨幅近12.8%，成为国内主流指数中领涨的指数（截止2月14日）。
以恒生科技指数为例，实验上，2024年下半年以来，港股出现了彰着的反弹。在小幅颐养之后，2025年1月中以来权贵拉升。
2月13日盘中，恒生科技指数创2022年2月下旬以来新高。然而，盘中又由涨转跌。牵动投资者的心弦。2月14日，恒生科技指数愈加强势。
这一轮，行情会走到那儿？
云在线本轮行情是“重估牛”广发证券分析师刘晨明、许向真则提议，本轮港股飞腾主要原因，一是对年关下落的建立（汇率贬值、以及由此带来的以港币计价的盈利斟酌被迫下行），二是春节前后科技主题烽火商场情谊。
与2024年从上至下的“计谋牛”有别，本轮行情更多是产业和企业层面的“重估牛”。如若悲不雅叙事被扭转，中国科技中枢钞票仍有很大空间；但短期濒临过快飞腾后的节拍问题（本轮飞腾后中国科技中枢钞票2024年累计涨幅已向上好意思国科技七姐妹）。
国金策略首席分析师张弛以为，开年于今，“DeepSeek鼓励中国科技钞票价值重估”的叙事备受情切，港股领跑公共职权商场，背后内容驱能源缘于两点，一则港股“AI含量”高，且AI筹商的科技类钞票较A股更具“辨识度”；二则港股分母端流动性和风险溢价事实上也出现了“实真实在”的改善。
国内M1权贵回升后的资金“外溢”鼓励南向大幅流入香港商场，重复港股更强的“动量效应”自己，又造成了增量资金的正响应；同期，“国外压力”亦阶段性松懈，鼓励了外资小幅回流；此外，空头平仓亦孝敬了港股飞腾能源。资金流向的结构上看，科技类钞票受到了表里资的一致嗜好，尤其前者流入幅度更权贵。
短期维度内，他判断港股“躁动行情”将延续，以情谊延长（有透支但并未顶点）和增量流动性为主导；中期估值延长空间有限，盈利建立的考证是要害。
国泰君安国际盘问部分析师以为， 3月报复会议计谋预期的撑抓与国外关税计谋预期的改善令港股商场飞腾，DeepSeek在AI边界的冲破成为本轮行情启动的报复导火索。从中期来看，戒指宽松的货币计谋与愈加积极的财政计谋将接续托底经济基本面和败北化解风险，港股底部有撑抓，产业干线或冉冉纯真，并将渐渐逆转悲不雅严慎的作风。国外利率冉冉下降仍然是细则的趋势，压制港股商场的力量将渐渐缓解。
刘晨明：SAC 执证号：S0260524020001
许向真：SAC 执证号：S0260524030005
张弛：SAC 执证号：S1130523070003
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